از مهمترين موارد مورد توجه ذينفعان شركت مانند دولت ، سرمايه گذاران ، اعتباردهندگان و مديران ارزيابي عملكرد شركتهاست كه با استفاده از نتايج اين ارزيابي تصميم گيري نمايند . به منظور ارزيابي عملكرد مديران چهار رويكرد مورد استفاده قرار مي گيرد1 . رويكرد مالي مانند بازده سهام ، بازده سهام اضافي2 . رويكرد تلفيقي مانند نسبت قيمت به سود هر سهم3 . رويكرد حسابداري مانند سود هر سهم ، بازده سرمايه گذاري ، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام و نرخ بازده حسابداري4 . رويكرد اقتصادي مانند ارزش افزوده اقتصادي ، ارزش افزوده اقتصادي پالايش شدهدر اين تحقيق آثار سياست خصوصي سازي دولت از ديدگاه مالي و با استفاده از رويكرد اقتصادي در ارزيابي عملكرد مورد بررسي قرار گرفته است . يعني با استفاده از نسبت ارزش افزوده اقتصادي ، بازدهي و عملكرد مالي شركتهاي خصوصي شده را در سه سال قبل از خصوصي سازي و سه سال بعد از خصوصي سازي بررسي شده است .هدف اصلي اين تحقيق اين است كه آيا بازدهي و سودآوري شركتهايي كه به بخش خصوصي واگذار شده اند تغييري كرده است يا خير ؟نتايج اين تحقيق بدين صورت است كه خصوصی سازی تاثیری بر ارزش افزوده اقتصادی شرکتها نداشته و در واقع عملکرد و بازدهی را تغییر قابل توجهی نداده است و میانیگین ارزش افزوده اقتصادی در قبل و بعد از خصوصی سازی تغییر چندانی نداشته است . فهرست مطالبچكيده:.. 1مقدمه:.. 2فصل اول: كليات تحقيق1-1-مقدمه :42-1 بيان مسئله43-1 تاريخچه تحقيق. 54-1 اهميت و ضرورت تحقيق. 65- 1 اهداف تحقيق. 66-1 چارچوب نظري تحقيق. 77-1 فرضيات تحقيق. 78-1 تعريف واژگان و اصطلاحات.. 8فصل دوم: مروري بر ادبيات تحقيق1-2- مقدمه:112-2بخش اول ) خصوصي سازي. 111-2-2 تعريف خصوصي سازي. 113-2 اهداف خصوصي سازي. 124- 2روشهاي واگذاري فعاليتهاي اقتصادي به بخش خصوصي. 131-4-2 روش اول : عرضه سهام واحد مشمول واگذاري به عموم مردم142-4-2 روش دوم : عرضه سهام واحد مشمول واگذاري به گروه هاي خاص... 143-4-2 روش سوم : فروش دارائيهاي واحد دولتي. 154-4-2روش چهارم : تفكيك واحد مشمول واگذاري به واحدهاي كوچكتر. 155-4-2روش پنجم : جلب مشاركت بخش خصوصي در سرمايه گذاري جديد مورد نياز واحدهاي دولتي...156-4-2 روش ششم : فروش واحد دولتي به مديران يا كاركنان واحد165-2 تجربه خصوصي سازي در جهان. 176-2خصوصي سازي در ايران. 197-2 تاثير خصوصي سازي بر بازدهي. 228-2 مشكلات خصوصي سازي. 229-2بخش دوم ) ارزش افزوده اقتصادي. 231-9-2شاخص هاي سنجش عملكرد2310-2معيارهاي مالي سنتي. 251-10-2 بازده سرمايه گذاري ها (ROI)262-10-2سود باقي مانده (RI)263-10-2بازده فروش (ROS)274-10-2 سود هر سهم (EPS)275-10-2نسبت قيمت به سود هر سهم (P/E)2711-2 دلايل مطرح شدن EVA.. 2812-2ارزش افزوده اقتصادي EVA.. 2913-2سود خالص عملياتي پس از كسر ماليات ( NOPAT )3414-2 نرخ بازده سرمايه351-14-2محاسبة نرخ بازدة سرمایه براساس رویکرد عملیاتی. 352-14-2محاسبه نرخ بازدة سرمایه براساس رویکرد تامین مالی. 3915-2 استاندارد سازي EVA.. 4016-2 اهمیت و كاربرد EVA.. 4117-2 نرخ هزينه سرمايه ( C )4318-2 مزاياي EVA.. 4619-2 معايب EVA.. 4820-2 نتيجه گيري. 4821-2سابقه تحقيق. 481-21-2 تحقيقات جهاني. 482-21-2 تحقيقات در ايران. 50فصل سوم: روش اجراي تحقيق1-3- مقدمه:532-3 روش تحقیق. 533-3 اهداف تحقیق. 534-3 فرضیات تحقیق. 535- 3 دوره زمانی تحقیق. 546-3 مدل تحليلي تحقيق و شيوه اندازه گيري متغيرها547-3 جامعه آماری. 558-3 روش جمع آوری اطلاعات.. 569-3 روش آزمون فرضیه های تحقیق. 56فصل چهارم: تجزيه و تحليل داده ها1-4- مقدمه:592-4تجزیه و تحلیل فرضیه های پژوهش.. 59فصل پنجم: نتيجه گيري و پيشنهادات1-5-مقدمه:721-5 نتیجه گیری. 721-1-5 نتیجه گیری فرضیه اصلی 1 :722-1-5 نتیجه گیری فرضیه فرعی 1 :723-1-5 نتیجه گیری فرضیه فرعی 2 :732-5 پیشنهادات.. 731-2-5 پیشنهادات کاربردی. 732-2-5 پیشنهادات آتی. 743-5 محدودیت های تحقیق. 754-5 مقایسه نتایج با نتایج تحقیقات گذشته76پيوستها:پیوست شماره 1:79پیوست شماره 2:80پیوست شماره 3:84پیوست شماره 4:91پیوست شماره 5:97منابع و ماخذ:منابع فارسي:104منابع لاتین:105چکیده انگلیسی .......................................................................................................106 جدول 1-2 : مقايسه سه روش واگذاري به بخش خصوصي در فاصله 1980 تا 1987. 16جدول 2-2 : آمار واگذاري شركتهاي دولتي از سال 1370 تا 1387 ( 2-2 )21جدول 1-4:آمار توصیفی و معیار های مرکزی و پراکندگی EVA در قبل و بعد از خصوصی سازی...60جدول2-4:نتایج آزمون کولموگروف اسمیرونوف برای EVA در قبل و بعد از خصوصی سازی. 61جدول3-4:نتایج آزمون آزمون ویلکاکسون ارزش افزوده اقتصادی. 61جدول4-4: خلاصه نتایج آزمون. 62جدول5-4: شاخصهای مرکزی و پراکندگی داده های نرخ بازده سرمایه63جدول 6-4: نتایج آزمون کولموگروف برای نرخ بازده سرمایه65جدول 7-4: نتایج آزمون ویلکاکسون برای مقایسه نرخ بازده سرمایه در قبل و بعد از خصوصی سازی... 65جدول 8-4: خلاصه نتایج آزمون. 66جدول 9-4: شاخصهای مرکزی و پراکندگی داده های نرخ هزینه سرمایه67جدول 10-4: نتایج آزمون کولموگروف برای نرخ هزینه سرمایه68جدول 11-4: نتیاج آزمون ویلکاکسون برای مقایسه نرخ هزینه سرمایه در قبل و بعد از خصوصی سازی.. 68جدول 12-4: خلاصه نتایج آزمون فرضیه فرعی 2. 69جدول 13-4: خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها69جدول 1-5: خلاصه آمار واگذاری سازمان خصوصی سازی. 75
بررسی تاثیر خصوصی سازی شرکتهای دولتی بر ارزش افزوده اقتصادی آنها
از مهمترين موارد مورد توجه ذينفعان شركت مانند دولت ، سرمايه گذاران ، اعتباردهندگان و مديران ارزيابي عملكرد شركتهاست كه با استفاده از نتايج اين ارزيابي تصميم گيري نمايند . به منظور ارزيابي عملكرد مديران چهار رويكرد مورد استفاده قرار مي گيرد1 . رويكرد مالي مانند بازده سهام ، بازده سهام اضافي2 . رويكرد تلفيقي مانند نسبت قيمت به سود هر سهم3 . رويكرد حسابداري مانند سود هر سهم ، بازده سرمايه گذاري ، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام و نرخ بازده حسابداري4 . رويكرد اقتصادي مانند ارزش افزوده اقتصادي ، ارزش افزوده اقتصادي پالايش شدهدر اين تحقيق آثار سياست خصوصي سازي دولت از ديدگاه مالي و با استفاده از رويكرد اقتصادي در ارزيابي عملكرد مورد بررسي قرار گرفته است . يعني با استفاده از نسبت ارزش افزوده اقتصادي ، بازدهي و عملكرد مالي شركتهاي خصوصي شده را در سه سال قبل از خصوصي سازي و سه سال بعد از خصوصي سازي بررسي شده است .هدف اصلي اين تحقيق اين است كه آيا بازدهي و سودآوري شركتهايي كه به بخش خصوصي واگذار شده اند تغييري كرده است يا خير ؟نتايج اين تحقيق بدين صورت است كه خصوصی سازی تاثیری بر ارزش افزوده اقتصادی شرکتها نداشته و در واقع عملکرد و بازدهی را تغییر قابل توجهی نداده است و میانیگین ارزش افزوده اقتصادی در قبل و بعد از خصوصی سازی تغییر چندانی نداشته است . فهرست مطالبچكيده:.. 1مقدمه:.. 2فصل اول: كليات تحقيق1-1-مقدمه :42-1 بيان مسئله43-1 تاريخچه تحقيق. 54-1 اهميت و ضرورت تحقيق. 65- 1 اهداف تحقيق. 66-1 چارچوب نظري تحقيق. 77-1 فرضيات تحقيق. 78-1 تعريف واژگان و اصطلاحات.. 8فصل دوم: مروري بر ادبيات تحقيق1-2- مقدمه:112-2بخش اول ) خصوصي سازي. 111-2-2 تعريف خصوصي سازي. 113-2 اهداف خصوصي سازي. 124- 2روشهاي واگذاري فعاليتهاي اقتصادي به بخش خصوصي. 131-4-2 روش اول : عرضه سهام واحد مشمول واگذاري به عموم مردم142-4-2 روش دوم : عرضه سهام واحد مشمول واگذاري به گروه هاي خاص... 143-4-2 روش سوم : فروش دارائيهاي واحد دولتي. 154-4-2روش چهارم : تفكيك واحد مشمول واگذاري به واحدهاي كوچكتر. 155-4-2روش پنجم : جلب مشاركت بخش خصوصي در سرمايه گذاري جديد مورد نياز واحدهاي دولتي...156-4-2 روش ششم : فروش واحد دولتي به مديران يا كاركنان واحد165-2 تجربه خصوصي سازي در جهان. 176-2خصوصي سازي در ايران. 197-2 تاثير خصوصي سازي بر بازدهي. 228-2 مشكلات خصوصي سازي. 229-2بخش دوم ) ارزش افزوده اقتصادي. 231-9-2شاخص هاي سنجش عملكرد2310-2معيارهاي مالي سنتي. 251-10-2 بازده سرمايه گذاري ها (ROI)262-10-2سود باقي مانده (RI)263-10-2بازده فروش (ROS)274-10-2 سود هر سهم (EPS)275-10-2نسبت قيمت به سود هر سهم (P/E)2711-2 دلايل مطرح شدن EVA.. 2812-2ارزش افزوده اقتصادي EVA.. 2913-2سود خالص عملياتي پس از كسر ماليات ( NOPAT )3414-2 نرخ بازده سرمايه351-14-2محاسبة نرخ بازدة سرمایه براساس رویکرد عملیاتی. 352-14-2محاسبه نرخ بازدة سرمایه براساس رویکرد تامین مالی. 3915-2 استاندارد سازي EVA.. 4016-2 اهمیت و كاربرد EVA.. 4117-2 نرخ هزينه سرمايه ( C )4318-2 مزاياي EVA.. 4619-2 معايب EVA.. 4820-2 نتيجه گيري. 4821-2سابقه تحقيق. 481-21-2 تحقيقات جهاني. 482-21-2 تحقيقات در ايران. 50فصل سوم: روش اجراي تحقيق1-3- مقدمه:532-3 روش تحقیق. 533-3 اهداف تحقیق. 534-3 فرضیات تحقیق. 535- 3 دوره زمانی تحقیق. 546-3 مدل تحليلي تحقيق و شيوه اندازه گيري متغيرها547-3 جامعه آماری. 558-3 روش جمع آوری اطلاعات.. 569-3 روش آزمون فرضیه های تحقیق. 56فصل چهارم: تجزيه و تحليل داده ها1-4- مقدمه:592-4تجزیه و تحلیل فرضیه های پژوهش.. 59فصل پنجم: نتيجه گيري و پيشنهادات1-5-مقدمه:721-5 نتیجه گیری. 721-1-5 نتیجه گیری فرضیه اصلی 1 :722-1-5 نتیجه گیری فرضیه فرعی 1 :723-1-5 نتیجه گیری فرضیه فرعی 2 :732-5 پیشنهادات.. 731-2-5 پیشنهادات کاربردی. 732-2-5 پیشنهادات آتی. 743-5 محدودیت های تحقیق. 754-5 مقایسه نتایج با نتایج تحقیقات گذشته76پيوستها:پیوست شماره 1:79پیوست شماره 2:80پیوست شماره 3:84پیوست شماره 4:91پیوست شماره 5:97منابع و ماخذ:منابع فارسي:104منابع لاتین:105چکیده انگلیسی .......................................................................................................106 جدول 1-2 : مقايسه سه روش واگذاري به بخش خصوصي در فاصله 1980 تا 1987. 16جدول 2-2 : آمار واگذاري شركتهاي دولتي از سال 1370 تا 1387 ( 2-2 )21جدول 1-4:آمار توصیفی و معیار های مرکزی و پراکندگی EVA در قبل و بعد از خصوصی سازی...60جدول2-4:نتایج آزمون کولموگروف اسمیرونوف برای EVA در قبل و بعد از خصوصی سازی. 61جدول3-4:نتایج آزمون آزمون ویلکاکسون ارزش افزوده اقتصادی. 61جدول4-4: خلاصه نتایج آزمون. 62جدول5-4: شاخصهای مرکزی و پراکندگی داده های نرخ بازده سرمایه63جدول 6-4: نتایج آزمون کولموگروف برای نرخ بازده سرمایه65جدول 7-4: نتایج آزمون ویلکاکسون برای مقایسه نرخ بازده سرمایه در قبل و بعد از خصوصی سازی... 65جدول 8-4: خلاصه نتایج آزمون. 66جدول 9-4: شاخصهای مرکزی و پراکندگی داده های نرخ هزینه سرمایه67جدول 10-4: نتایج آزمون کولموگروف برای نرخ هزینه سرمایه68جدول 11-4: نتیاج آزمون ویلکاکسون برای مقایسه نرخ هزینه سرمایه در قبل و بعد از خصوصی سازی.. 68جدول 12-4: خلاصه نتایج آزمون فرضیه فرعی 2. 69جدول 13-4: خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها69جدول 1-5: خلاصه آمار واگذاری سازمان خصوصی سازی. 75